Rapportveckan som gått
Vilken vecka det blev! Majoriteten av mina innehav har nu visat upp böckerna för det tredje kvartalet och det har varit minst sagt blandad kompott, så här långt. I toppen märks bl.a. Telia och Swedbank, medan Nordea och NCC utgör något av bottensänken rent procentuellt på aktiernas utveckling, så här långt. Dessvärre presenterade Swedbank sina siffror mitt i börsfallet i tisdags, vilket begränsade uppsidan på aktien något, men om/när väl den värsta "paniken" kring sjunkande börser lagt sig och man börjar smälta budskapen i rapporten, tror jag aktien har mer att ge.
Nordea
Nordea missade framförallt på intäktssidan, med bl.a. ett betydligt svagare provisionsnetto än väntat. Aktien tyngs dessutom av anmälan om penningtvätt som den amerikanska finansmannen Bill Browder lämnade in till myndigheter runt om i Norden, tidigare i oktober. Det är dock viktigt att komma ihåg att han och hans företag, Hermitage Capital Management agerar efter en egen agenda, där de är på jakt efter den eller de som mördade företagets advokat i Ryssland, Sergej Magnitskij år 2009, en härva som tros ha kopplingar till rysk maffia och eventuellt även det politiska styret i landet. Denna jakt har lett till en grundlig genomgång av den europeiska bankvärlden och även om syftet är gott, är det alltså inte nödvändigtvis så att det ligger så mycket i just anklagelserna mot Nordea.
Slutligen från Nordeas rapport lämnas utsikterna om att intäkterna troligen kommer att minska från 2017, men att nettoresultatet tack vare lägre kostnadsbas kommer att öka. Väger jag riskerna och kombinerar dem med en prognostiserad direktavkastning på ca 9% för innevarande år, är det svårt att avstå aktien. Jag har därför fyllt på mitt Nordea-innehav under veckan och totalt uppgår det nu till ca 7% av min portfölj. Just Nordea-innehavet har jag, tillsammans med mitt innehav i danska Novo Nordisk, i två olika kapitalförsäkringar, istället för på ett investeringssparkonto. Detta då båda bolagen har sitt säte utomlands (Finland respektive Danmark) och jag vill slippa behöva begära tillbaka källskatten på utdelning själv.
Rapportsäsongen i allmänhet
I allmänhet kan vi summera rapportsäsongen såhär långt med siffror från Aktiespararna. I torsdags hade 24 storbolag rapporterat, motsvarande ca 40% av börsvärdet. Rensar man för de tre bäst och tre sämst presterande bolagen har vinsterna vuxit med ca 10% medan bolagen missat snittestimaten med 1,6%, enligt SME. Försäljningstillväxten är stark, men bolagen når alltså ändå inte riktigt upp till de högt ställda förväntningarna. Mer om detta kan ni läsa i Peter Malmqvist utmärkta krönika:
https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-bra-vinstutveckling-men-i-underkant
Detta kan påverka marknaderna framöver
Ett kommande mellanårsval till kongressen i USA den 6 november, lär göra att marknaderna fortsätter att vara oroliga ytterligare några veckor fram. Trumps politiska framgångar är intimt förknippade med den amerikanska ekonomin och därmed även börsen. Dessutom är det snart dags för ett nytt G20-möte och en ändrad ton i konflikten mellan USA och Kina där, skulle kunna få stor påverkan på marknaderna. Håll även ett öga på oljepriset och utvecklingen i härvan kring den mördade, saudiske journalisten Jamal Khashoggi.
Mitt huvudscenario är dock alltjämt att börserna kommer vända uppåt framåt mitten av november/början av december, dels tack vare säsongsmönstret med en vanligtvis stark avslutning på året (även kallad "julenisserally"), dels då en börs, tvärtemot vad många tror, sällan rasar rakt ner i källaren utan att studsa uppåt på vägen. I det långa perspektivet, efter vårens utdelningar och med ett eller två kvartal till av minskad, om än fortsatt god tillväxt både på företags- och makronivå, tror jag dock vi kan få se fortsatta nedgångar. Särskilt om makrodatan fortsätter peka mot en avmattad konjunktur och ev. en kommande lågkonjunktur eller tom recession, i slutet av nästa år eller början av 2020.
Min strategi just nu
Omsätter vi detta i handling fortsätter jag att fylla på i de bolag jag för stunden tycker se intressantast ut, då jag är mycket långsiktig (20 år+) och samtidigt ödmjuk inför det faktum att jag inte har mycket mer än en aning om huruvida börsen kommer stå 20% högre eller lägre om ett år. Jag sparar dock merparten av mitt krut för framtida, bättre köplägen som jag tror kommer att komma och ser samtidigt fram emot att de sista bolagen i min portfölj ska redovisa sina rapporter kommande veckor.
Friskrivning: Jag äger aktier i samtliga bolag som nämns i detta inlägg. Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Nordea
Nordea missade framförallt på intäktssidan, med bl.a. ett betydligt svagare provisionsnetto än väntat. Aktien tyngs dessutom av anmälan om penningtvätt som den amerikanska finansmannen Bill Browder lämnade in till myndigheter runt om i Norden, tidigare i oktober. Det är dock viktigt att komma ihåg att han och hans företag, Hermitage Capital Management agerar efter en egen agenda, där de är på jakt efter den eller de som mördade företagets advokat i Ryssland, Sergej Magnitskij år 2009, en härva som tros ha kopplingar till rysk maffia och eventuellt även det politiska styret i landet. Denna jakt har lett till en grundlig genomgång av den europeiska bankvärlden och även om syftet är gott, är det alltså inte nödvändigtvis så att det ligger så mycket i just anklagelserna mot Nordea.
Slutligen från Nordeas rapport lämnas utsikterna om att intäkterna troligen kommer att minska från 2017, men att nettoresultatet tack vare lägre kostnadsbas kommer att öka. Väger jag riskerna och kombinerar dem med en prognostiserad direktavkastning på ca 9% för innevarande år, är det svårt att avstå aktien. Jag har därför fyllt på mitt Nordea-innehav under veckan och totalt uppgår det nu till ca 7% av min portfölj. Just Nordea-innehavet har jag, tillsammans med mitt innehav i danska Novo Nordisk, i två olika kapitalförsäkringar, istället för på ett investeringssparkonto. Detta då båda bolagen har sitt säte utomlands (Finland respektive Danmark) och jag vill slippa behöva begära tillbaka källskatten på utdelning själv.
Rapportsäsongen i allmänhet
I allmänhet kan vi summera rapportsäsongen såhär långt med siffror från Aktiespararna. I torsdags hade 24 storbolag rapporterat, motsvarande ca 40% av börsvärdet. Rensar man för de tre bäst och tre sämst presterande bolagen har vinsterna vuxit med ca 10% medan bolagen missat snittestimaten med 1,6%, enligt SME. Försäljningstillväxten är stark, men bolagen når alltså ändå inte riktigt upp till de högt ställda förväntningarna. Mer om detta kan ni läsa i Peter Malmqvist utmärkta krönika:
https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-bra-vinstutveckling-men-i-underkant
Detta kan påverka marknaderna framöver
Ett kommande mellanårsval till kongressen i USA den 6 november, lär göra att marknaderna fortsätter att vara oroliga ytterligare några veckor fram. Trumps politiska framgångar är intimt förknippade med den amerikanska ekonomin och därmed även börsen. Dessutom är det snart dags för ett nytt G20-möte och en ändrad ton i konflikten mellan USA och Kina där, skulle kunna få stor påverkan på marknaderna. Håll även ett öga på oljepriset och utvecklingen i härvan kring den mördade, saudiske journalisten Jamal Khashoggi.
Mitt huvudscenario är dock alltjämt att börserna kommer vända uppåt framåt mitten av november/början av december, dels tack vare säsongsmönstret med en vanligtvis stark avslutning på året (även kallad "julenisserally"), dels då en börs, tvärtemot vad många tror, sällan rasar rakt ner i källaren utan att studsa uppåt på vägen. I det långa perspektivet, efter vårens utdelningar och med ett eller två kvartal till av minskad, om än fortsatt god tillväxt både på företags- och makronivå, tror jag dock vi kan få se fortsatta nedgångar. Särskilt om makrodatan fortsätter peka mot en avmattad konjunktur och ev. en kommande lågkonjunktur eller tom recession, i slutet av nästa år eller början av 2020.
Min strategi just nu
Omsätter vi detta i handling fortsätter jag att fylla på i de bolag jag för stunden tycker se intressantast ut, då jag är mycket långsiktig (20 år+) och samtidigt ödmjuk inför det faktum att jag inte har mycket mer än en aning om huruvida börsen kommer stå 20% högre eller lägre om ett år. Jag sparar dock merparten av mitt krut för framtida, bättre köplägen som jag tror kommer att komma och ser samtidigt fram emot att de sista bolagen i min portfölj ska redovisa sina rapporter kommande veckor.
Friskrivning: Jag äger aktier i samtliga bolag som nämns i detta inlägg. Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Kommentarer
Skicka en kommentar