Den twittrande presidenten
Som jag varit inne på tidigare blev helgens G20-möte i Argentina en viktig marknadshändelse, åtminstone i det avseendet att börsen var nervös före och drog en lättnadens suck efter att mötet avslutats. Riktigt vad marknaden andades ut över är dock lite svårt att säga. Visst var det vänliga ord från både Trump och Kinas president Xi, men så mycket till konkreta löften levererades knappast. Trump gick med på att inte trappa upp handelskriget ytterligare och förhandlingar ska pågå i tre månader, vilket man skulle kunna beskriva som en tillfällig vapenvila. I övrigt lös dock de faktiska beskeden som skulle kunna få någon större effekt på ekonomin, med sin frånvaro. Trump twittrade förvisso ut att Kina gått med på att sänka och ta bort tullar på bilar som importeras från USA, men Kina har från sitt håll inte konkretiserat detta. Trovärdigheten kring Trump's tweet ifrågasätts därför. Därtill stod denne oberäknelige president fast vid att inte vara en del av Paris-avtalet och beskrevs även i övrigt som "oförsonlig". Slutdokumentet från mötet var urvattnat och nyhetsfattigt.
Under måndagen tog marknaderna till sig av nyheten om vapenvila i handelskriget och drog en lättnadens suck över att Trump inte (åtminstone inte enligt vad han säger nu) trappar upp tullarna till 25% redan från årsskiftet. Oro och osäkerhet undanröjdes, vilket marknaden gillar. Under tisdagen har dock presidenten sänt ut flera tweets där han fortsatt bekräftar att förhandlingar inletts med Kina, men han antyder också att dessa kanske inte kommer att lyckas och hotar med att han i så fall är en vän av tullar ("I am a tariff man"). Detta har marknaderna tolkat som att vi på nytt har en stor osäkerhet och i skrivande stund är NASDAQ ner 3,8%, en av de största nedgångarna intradag i år.
Igår kom även PMI (inköpschefsindex) för Europa in svagare än väntat. I nuläget är det inte mycket som tyder på att ECB ska kunna höja räntan som planerat, nästa år. Tillväxten harvar kring 1,5%, löne- och jobbtillväxt lyser med sin frånvaro. Att i det läget höja ger ingen mening. USAs PMI såg något bättre ut, men en svagare utveckling nästa år (s.k. soft patch) känns trolig. I Sverige kan vi tacka vår lyckliga stjärna (och Stefan Ingves räntepolitik) för att euron fortfarande kostar mer än 10 kronor, vilket bör hjälpa våra exporterande storföretag såväl som inflationen att hålla lågan uppe någotsånär. Om Riksbanken faktiskt höjer räntan nu i december, eller i februari, är det dock stor risk att kronan stärks, vilket allt annat lika är negativt för Stockholmsbörsen i stort men positivt för t.ex. H&M och SAS.
Sammanfattningsvis är det alltså oroligt på många håll i den globala ekonomin och det svänger rejält på börserna. En tvetydig och impulsiv, twittrande president på andra sidan Atlanten, markodata som alltmer indikerar en avmattning och individuella utmaningar för en del företag och sektorer gör att chansen för uppskruvade vinstprognoser känns låg, den närmsta tiden. Det innebär dock inte att börsen nödvändigtvis ska ner. Nästa vecka kommer en stor hög pensionspengar in på marknaden via PPM-systemet vilket brukar vara en anledning till att december månad säsongsmässigt är stark. En avtagande likviditet framåt mellandagarna och ett framåtblickande perspektiv på nästa år, kan också borga för en positiv handel kommande veckor.
Är man långsiktig i sina investeringar, spelar tillfälliga svängningar just nu dock mindre roll. Jag sitter därför fortsatt still i båten, håller fast vid mina målkurser för när jag vill köpa i de innehav jag avser fylla på och återkommer här på bloggen om någon affär blir av.
Friskrivning: Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Under måndagen tog marknaderna till sig av nyheten om vapenvila i handelskriget och drog en lättnadens suck över att Trump inte (åtminstone inte enligt vad han säger nu) trappar upp tullarna till 25% redan från årsskiftet. Oro och osäkerhet undanröjdes, vilket marknaden gillar. Under tisdagen har dock presidenten sänt ut flera tweets där han fortsatt bekräftar att förhandlingar inletts med Kina, men han antyder också att dessa kanske inte kommer att lyckas och hotar med att han i så fall är en vän av tullar ("I am a tariff man"). Detta har marknaderna tolkat som att vi på nytt har en stor osäkerhet och i skrivande stund är NASDAQ ner 3,8%, en av de största nedgångarna intradag i år.
Igår kom även PMI (inköpschefsindex) för Europa in svagare än väntat. I nuläget är det inte mycket som tyder på att ECB ska kunna höja räntan som planerat, nästa år. Tillväxten harvar kring 1,5%, löne- och jobbtillväxt lyser med sin frånvaro. Att i det läget höja ger ingen mening. USAs PMI såg något bättre ut, men en svagare utveckling nästa år (s.k. soft patch) känns trolig. I Sverige kan vi tacka vår lyckliga stjärna (och Stefan Ingves räntepolitik) för att euron fortfarande kostar mer än 10 kronor, vilket bör hjälpa våra exporterande storföretag såväl som inflationen att hålla lågan uppe någotsånär. Om Riksbanken faktiskt höjer räntan nu i december, eller i februari, är det dock stor risk att kronan stärks, vilket allt annat lika är negativt för Stockholmsbörsen i stort men positivt för t.ex. H&M och SAS.
Sammanfattningsvis är det alltså oroligt på många håll i den globala ekonomin och det svänger rejält på börserna. En tvetydig och impulsiv, twittrande president på andra sidan Atlanten, markodata som alltmer indikerar en avmattning och individuella utmaningar för en del företag och sektorer gör att chansen för uppskruvade vinstprognoser känns låg, den närmsta tiden. Det innebär dock inte att börsen nödvändigtvis ska ner. Nästa vecka kommer en stor hög pensionspengar in på marknaden via PPM-systemet vilket brukar vara en anledning till att december månad säsongsmässigt är stark. En avtagande likviditet framåt mellandagarna och ett framåtblickande perspektiv på nästa år, kan också borga för en positiv handel kommande veckor.
Är man långsiktig i sina investeringar, spelar tillfälliga svängningar just nu dock mindre roll. Jag sitter därför fortsatt still i båten, håller fast vid mina målkurser för när jag vill köpa i de innehav jag avser fylla på och återkommer här på bloggen om någon affär blir av.
Friskrivning: Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Kommentarer
Skicka en kommentar