Fortsatt välpressat i klädbranschen
Idag kom H&M:s försäljningssiffror för det fjärde kvartalet i det brutna räkenskapsår som avslutades den 30 november. Försäljningen ökade med 6% jämfört med samma kvartal i fjol, exklusive valutakursförändringar. Väntat var enligt Infront i genomsnitt 6,5% ökning. Aktien var som mest ner drygt 10% på nyheten, men återhämtade sig något och stängde på ca -8,5%. Negativa nyheter om att både DZ Bank och kapitalförvaltaren Harris sålt aktier, hjälpte knappast till för att rädda dagen.
Positivt med försäljningstillväxt
Jag ser det som positivt att försäljningen ökar, då lagret var stort i början av hösten och många, jag själv inkluderad var orolig för stora reor. Nu vet vi förvisso inte till vilken marginal försäljningen skett, det kan mycket väl vara så att rabatterade priser stått för en stor del av försäljningen, vilket i så fall naturligtvis skulle påverka marginalen negativt. Samtidigt behöver H&M jobba ner sitt lager och ju fler "plåster man kan riva av", desto större chans har man att börja blicka framåt på allvar. Nedläggningen av märket Cheap Monday är ett annat sådant steg, som jag som aktieägare anser är helt rätt. Man behöver fokusera verksamheten, utveckla onlinedelen och binda mindre kaptial i lager och olönsamma varumärken.
Lätta jämförelsetal
När man tittar på dagens försäljningssiffror ska man komma ihåg att Q4 2017 var en smärre katastrof, vilket satte rejäl fart på den utförsåkning aktien befunnit sig i de senaste åren. Jämförelsetalen är alltså lätta, men det går inte att komma ifrån att det är positivt att man åtminstone verkar ha "bottnat ur" försäljningsmässigt (även om ett enskilt kvartal inte är skäl nog för att helt andas ut).
Bra på sikt
Vad gäller försäljningen från åtminstone kapitalförvaltaren Harris, tonar dessa ner den genom att hävda att det är en "ombalansering av kapitalet" och att man fortfarande är positiv till H&M på lång sikt. Som aktieägare delar jag naturligtvis den bilden men är också enig i att det kommer ta tid innan bolaget (förhoppningsvis!) är tillbaka i sin forna glans. Att aktien tog så mycket stryk just idag verkar förutom skälen som nämns ovan, också bero på en allmän press i retail-sektorn, som i sin tur härrör från britiska Asos vinstvarning imorse. Detta påverkade även Kinnevik, som äger 30% av aktierna i Zalando. Det svenska investmentbolaget sjönk drygt 4%. Jag tror alltså inte att man som H&M-ägare ska läsa in alltför mycket skepsis mot bolaget självt i dagens kursfall, även om det så klart svider till i portföljen med så röda siffror.
Going forward
Sista januari får vi mer information om läget i H&M, när bolaget publicerar sin årsrapport. Tills dess avser jag sitta lugnt i båten, om ingen oförutsett inträffar. Jag fyller inte på i H&M idag, då innehavet redan är relativt tungt viktat i portföljen, men jag bevakar aktien noga och är redo att gå in med mer kapital när tecken på en vändning blir fler och tydligare.
Däremot passade jag idag på att fylla på mitt innehav i Kinnevik, då jag tycker dagens press i retail-marknaden fick orimligt stort avtryck i ett investmentbolag som är så mycket mer än Zalando. Detta är också i enighet med min tidigare redovisade strategi att öka i investmenbolag, främst Kinnevik och Industrivärden, när jag anser att attraktiva köptillfällen uppstår.
Friskrivning: Jag äger aktier i H&M och Kinnevik. Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Positivt med försäljningstillväxt
Jag ser det som positivt att försäljningen ökar, då lagret var stort i början av hösten och många, jag själv inkluderad var orolig för stora reor. Nu vet vi förvisso inte till vilken marginal försäljningen skett, det kan mycket väl vara så att rabatterade priser stått för en stor del av försäljningen, vilket i så fall naturligtvis skulle påverka marginalen negativt. Samtidigt behöver H&M jobba ner sitt lager och ju fler "plåster man kan riva av", desto större chans har man att börja blicka framåt på allvar. Nedläggningen av märket Cheap Monday är ett annat sådant steg, som jag som aktieägare anser är helt rätt. Man behöver fokusera verksamheten, utveckla onlinedelen och binda mindre kaptial i lager och olönsamma varumärken.
Lätta jämförelsetal
När man tittar på dagens försäljningssiffror ska man komma ihåg att Q4 2017 var en smärre katastrof, vilket satte rejäl fart på den utförsåkning aktien befunnit sig i de senaste åren. Jämförelsetalen är alltså lätta, men det går inte att komma ifrån att det är positivt att man åtminstone verkar ha "bottnat ur" försäljningsmässigt (även om ett enskilt kvartal inte är skäl nog för att helt andas ut).
Bra på sikt
Vad gäller försäljningen från åtminstone kapitalförvaltaren Harris, tonar dessa ner den genom att hävda att det är en "ombalansering av kapitalet" och att man fortfarande är positiv till H&M på lång sikt. Som aktieägare delar jag naturligtvis den bilden men är också enig i att det kommer ta tid innan bolaget (förhoppningsvis!) är tillbaka i sin forna glans. Att aktien tog så mycket stryk just idag verkar förutom skälen som nämns ovan, också bero på en allmän press i retail-sektorn, som i sin tur härrör från britiska Asos vinstvarning imorse. Detta påverkade även Kinnevik, som äger 30% av aktierna i Zalando. Det svenska investmentbolaget sjönk drygt 4%. Jag tror alltså inte att man som H&M-ägare ska läsa in alltför mycket skepsis mot bolaget självt i dagens kursfall, även om det så klart svider till i portföljen med så röda siffror.
Going forward
Sista januari får vi mer information om läget i H&M, när bolaget publicerar sin årsrapport. Tills dess avser jag sitta lugnt i båten, om ingen oförutsett inträffar. Jag fyller inte på i H&M idag, då innehavet redan är relativt tungt viktat i portföljen, men jag bevakar aktien noga och är redo att gå in med mer kapital när tecken på en vändning blir fler och tydligare.
Däremot passade jag idag på att fylla på mitt innehav i Kinnevik, då jag tycker dagens press i retail-marknaden fick orimligt stort avtryck i ett investmentbolag som är så mycket mer än Zalando. Detta är också i enighet med min tidigare redovisade strategi att öka i investmenbolag, främst Kinnevik och Industrivärden, när jag anser att attraktiva köptillfällen uppstår.
Friskrivning: Jag äger aktier i H&M och Kinnevik. Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
Kommentarer
Skicka en kommentar