Hänt i veckan

Årets andra börsvecka är till ända och OMX30 summeras till ca +4,2%. Från att allt verkat nattsvart för några veckor sedan har en duvaktig amerikansk riksbank, FED och viss optimism kring handelskonflikten mellan USA och Kina gett marknaderna lite hopp tillbaka. VIX-index (även kallat surprise-index) har sjunkit tillbaka något. Så, var nedgångarna runt årsskiftet bara en tillfällig svacka? Jag har ingen aning, men jag tror inte det. Marknaden tenderar att vara väldigt sentimentsdriven och något av en drama queen. När en negativ nyhet hamnar i fokus tolkas gärna allt annat också som bäcksvart och börsen överreagerar. 

Denna veckan har tvärtom alltså lite positiva tongångar kring handelskriget som sagt ingett hopp och flera uttalanden från FED-ledamöter har gjort att marknaden nu inte prisar in en enda räntehöjning för 2019, vilket allt annat lika är positivt för börsen. Värt att notera är dock att inget konkret faktiskt presenterats i handelskriget och att FED fortfarande måste ta hänsyn till en stigande inflation (kom precis in på 1,9%, men 2,2% justerat för energi- och livsmedel). Detta tillsammans med en milt uttryckt stökig period i Brexit-processen och vinstvarningar från jättar som Samsung och Apple, där de senare dessutom pekar ut den globalt viktiga kinesiska marknaden som en besvikelse, tycks marknaden inte påverkas nämnvärt av just nu, men svänger det om till negativt tolkningsföreträde igen finns det utan tvekan saker att rynka på pannan åt.

Min take på detta är att det är ett syntom för den osäkerhet som just nu råder och som till syvende och sist bottnar i huruvida konjunkturen är på väg att avmattas eller inte. Är vi på väg in i en lågkonjuktur och recession kommer börsen att gå ner förr eller senare, i vilket fall. Blir det mer av en soft patch, dvs en långsammare tillväxt men ingen recession, finns det goda chanser att vi studsar upp och fortsätter i positiv anda ett tag till. Förr eller senare kommer dock oundvikligen recessionen och då ska vi ner härifrån. Långt ner. Räkna med åtminstone 30-40% från nuvarande nivåer. Men, även om/när vi går in i en bear trend (börsen faller med mer än 20%) kommer marknaden att studsa upp vid flera tillfällen längs vägen, s.k. bull traps eller whipsaw patterns, varför vi som investerar måste ha tålamod och is i magen. Den gamla klyschan "köp när det gör som ondast" är helt sann. Problemet är att veta när det gör som ondast och när det bara gör ont, men fortfarande kan svida mer! Jag har inte sett något tydligt köpläge än, utan avvaktar ytterligare nergångar för att börja gå in med de ca 50% som jag är likvid. 

Undantaget är den kortsiktiga positionen jag tagit i Volvo B (se separat inlägg), som jag utökade i veckan. Det andra köpet var lite dåligt tajmat, då aktien sedan dess ryggat tillbaka något, men jag ligger fortfarande ett par procent plus totalt.

Jag har i veckan även tecknat ett kreditavtal hos Avanza. Kanske låter lite konstigt när jag ligger 50% likvid, att jag plötsligt skulle smälla in allt och gå till över 100% investerad (dvs belåna mig) och det är inte heller tanken. Men jag vill ha möjligheten och vara redo när köplägen väl uppstår, vilket jag är ganska övertygad om att de kommer göra de närmsta 12-18 månaderna. Så länge jag inte lånar något kostar det inget och förresten kostar det inget för de första 50 000 kr jag lånar heller, tack vare Avanzas "superlån" (se återigen separat inlägg här!).

Förhoppningsvis kommer Q4-rapporterna som snart börjar trilla in ge lite vägledning för den närmsta framtiden. Räkna med att fokus kommer ligga på outlooks, dvs vad bolagen säger om framtiden, inte minst de riktigt cykliska spelarna. I årsboksluten får vi även information om föreslagen utdelning, vilket är något jag självklart ser mycket fram emot. Det är trots allt rätt trevligt att veta hur hög "löneförhöjning" portföljen får i år!

Friskrivning: Inget av innehållet på denna blogg ska ses som rekommendationer. Värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.